6月1日选股:海内外市场均有较好业绩预期,主业回升,相关业务增长-国海证券订阅号
聚龙股份(300202)
上半年入围4家大银行采购,主业强力回升
?17年清分机主业预计强力回升。公司中标招商银行清分机采购项目,今年上半年已相继入围工商银行、中国邮政集团公司、中国银行、招商银行合计4家银行清分机采购,已同16年全年入围银行家数持平大高静流。
?海内外市场均有较好业绩预期。清分机产品质量不断提升,逐步替代日本光荣等中大型清分机产品。海外市场积极推进,欧洲、印度均有积累,并拥有明显的性价比优势。两者均有望给公司带来增量业绩。
?硬币清分、兑换机是新的增量市场。应用场景广(银行、地铁、超市),市场空间大(等比纸币清分机市场规模)欧冠吧,陈康堤毛利率处在提升过程中(50%以上,逐步提高自主核心知识产权从而提升毛利率),央行政策推进,硬币清分机市场未来两年有望迎来快速增长五营吧。
?消费电子:源信光电在军工安防领域,超低照度成像技术拥有最高水平。切入消费电子领域白礼西,与手机厂商合作进行后期的研发工作,有望在2017年新一代手机中应用泰拉石光剑。以1000万量级手机装载计算,将有数千万利润贡献。
?供应链:软硬件构建供应链优化平台,2016年覆盖山东10万家商店绿色的祖国。17年向5-7个省份复制应用,边际成本递减,预计覆盖50万家商店。盈利模式逐步落地:设备收益、流水分成、股权收益、以数据为基础的增值服务收益。2016年已实现智能收银设备销售金额3.23亿元,2017年预计销售金额再提升菲布理。
?综合考虑清分机主业回升、消费电子、供应链业务增长,预计17-18年净利润分别为4.5亿、6亿,当前市值(90亿)对应估值20倍、15倍仙府奇缘。买入评级。
?风险提示:清分机招标进度放缓、消费电子业务落地不及预期、供应链业务推广不及预期
一致预期
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